Inflación en Argentina: IPC mensual, interanual y UVA

La inflación que se publica cada mes es la variación del índice de precios al consumidor (IPC) que elabora el INDEC a partir de una canasta de bienes y servicios relevada en todo el país. El dato mensual mide cuánto subieron los precios respecto del mes anterior; el interanual, cuánto subieron respecto del mismo mes del año pasado; y el acumulado del año se obtiene capitalizando las variaciones mensuales desde enero, no sumándolas, porque cada mes se aplica sobre precios que ya subieron.

El IPC se divide en tres categorías que se mueven distinto: los precios estacionales (frutas, verduras, indumentaria, turismo), los regulados (tarifas, transporte, prepagas, combustibles) y la inflación núcleo, que excluye a los dos anteriores y es la que mejor refleja la tendencia de fondo. El INDEC publica el informe alrededor de la segunda semana de cada mes y el mercado lo compara con el relevamiento de expectativas del Banco Central (REM) y con las mediciones privadas de alta frecuencia.

La UVA (Unidad de Valor Adquisitivo) es una unidad de cuenta que el Banco Central actualiza todos los días con el CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia), que a su vez sigue al IPC con un rezago de aproximadamente 45 días. Se usa para créditos hipotecarios, plazos fijos UVA y para indexar contratos. Un plazo fijo UVA rinde la inflación más una tasa fija pequeña, con un plazo mínimo de 90 días; un crédito UVA mantiene la cuota constante en unidades pero la traduce a pesos cada mes según el valor actualizado.

Para invertir con cobertura inflacionaria, los instrumentos de referencia son los bonos y letras ajustados por CER (TX26, TZX27 y la curva BONCER) y los fondos comunes de renta fija con cartera indexada. La tasa fija de las LECAPs se compara justamente con la inflación esperada para saber si el rendimiento es positivo en términos reales.